几个国家加入一个共同货币体系的好处是，看晚每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，看晚而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

摘要：浪漫当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。与之相类似的是，看晚有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

而我们提出的新规则是基于股权，浪漫中央银行扮演最后救助人角色，浪漫在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，看晚它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，浪漫但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，浪漫那将错失经济繁荣，非常可惜。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，看晚本书重点关注货币供给分析。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，浪漫传统的白芝浩规则需要更新。

看晚我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

从公司资本结构的微观基础出发，浪漫我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，浪漫1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。我们看到，看晚在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

浪漫本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。而有些公司数次或者多次增发股票后，看晚其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，浪漫每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，浪漫而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。这就像一个公司如果面临好的成长机会，看晚发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。